杠杆ETF买卖热度飙升，华尔街风险偏好沉返2021年“网红股狂热”水平 —— 近期市场数据显示，华尔街的风险偏好正以惊人的速度回升。

凭据The Kobeissi Letter汇编的数据，杠杆持久ETF与杠杆短期ETF的买卖量比率已飙升至约3.3，创下自2024年7月以来的最高水平。

这一比率意味着，看多型杠杆产品的买卖活跃度目前已超过看空型产品的三倍，批注投资者正大举押注市场将进一步走高。自今年3月底以来，该指标已上涨逾一倍，反映出从前数周市场信心的强劲反弹。

当前水平正靠近2020年疫情后复苏反弹期间的高位，而汗青上唯一显著高于当前水平的是2021年萦绕“网红股”的投契狂热时期，其时该比率曾短暂靠近6.0。

数据显示，美国杠杆ETF的治理资产总额已攀升至创纪录的1800亿美元，仅从前一年就增长了约750亿美元。资金的急剧涌入批注，投资者对股市及更宽泛金融市场的乐观感情正日益高涨。

高盛本周颁布的汇报也为市场周到提供了佐证。该行的风险偏好指标本周升至1.1，超过岁首水平，创下2021年以来新高。自1950年至今，该指标仅有约2%的功夫处于1以上的区间，显示当前市场的感情已处于汗青极端水平。

更令机构关注的是，高风险偏好正与强势上涨动量同步出现。美国动量因子ETF自3月底低点已大涨33%，远超同期标普500指数18.25%的涨幅，推动动量Z分数突破3这一高位区间。

高盛指出，风险偏好与上涨动能双双处于汗青高位，这种“双高”组合自2000年以来险些未曾沉现。对于这一罕见信号的后续寓意，高盛的判断左袒审慎。

汇报指出：“汗青上类似情况通常意味着大盘进一步上涨空间有限，而动量战术的颠簸性将上升。”回溯1962年以来的数据，在风险偏好与动量指标同时处于极端水平时，曾出现过8次类似情景，其中3次在随后两年内演变为熊市。

不外高盛也强调，这一信号并不料味着市场将立即见顶。在1999年和2021年的两次案例中，股市是在风险偏好与动量初次达到高位约12个月后才出现顶部。