? 各人怎么看

新生代：存储芯片股狂欢背后：市场观察人士忠告“周期性从未隐没”|近年来
，存储有关股票的超额回报助推了美国和韩国股市大幅上涨
，但市场观察人士忠告称
，投资者若健忘该市场的周期性
，后果得意。|三星电子和SK海力士是HBM芯片的最大出产商之一
，今年迄今其股价别离飙升114%和186%。总部位于美国的美光科技和闪迪（SanDisk）在2026年也已别离上涨141%和156%。|“我疑惑情况依然如此——每次人们论证存储周期已隐没、该行业如今已成为持久价值创造行业之时
，往往就是所有即将急转直下之际。”|只管目前存储芯片供给极为严重
，但Alphabet旗下的谷歌于3月24日推出了TurboQuant
，这是一种新的压缩步骤
，据称可将运行大型说话模型所需的内存量削减六分之五。|此类进展有可能大幅削减对AI存储芯片的需要
，而这类芯片一向是谷歌、OpenAI和Anthropic等公司训练大型说话模型的关键组件。|德意志银行在周二的一份汇报中写路
，投资者应“持续为与人为智能有关的持续颠覆做好筹备”
，TurboQuant的颁布即为例证
，该技术已经推出便导致最大存储芯片供给商的股价大幅着落。|财富治理公司JM Finn的投资办公室主管乔恩·坎利夫暗示
，未来三年产量有大幅提升的空间
，从而缓解供给严重
，“尤其是若是AI需要以更正常的措施增长”。|“今天的股价如果价值将持久维持高位
，企业会严守纪律不外度投资
，且利润率远优于从前
，”他补充路。“我们还想强调
，最近几周该板块经历了高度的动量拥挤
，这使其容易遭逢大幅回调。”|Ranmore基金治理公司首席投资官安德鲁·拉平暗示
，只管预测存储芯片何时会供过于求是不成能的工作
，但投资一个“汗青上本钱回报率均匀而言处于通常水平
，但当前定价却隐含未来将创造极高回报”的行业时
，投资者必须维持审慎。|三星和SK海力士推动韩国综合资价指数（Kospi）在2025年和2026年一路攀升至平流层般的高度。这两只股票计算占整个指数权沉的50%以上。|渣打银行全球首席投资官史蒂夫·布莱斯5月13日暗示
，他以为韩国股市的乐观感情“离见顶已不远”
，“我上周在韩国
，我们建议客户对部门投资组合进行获利告终
，并转向全球多元化的投资组合。”|只管如此
，一些银行仍看好这两家公司的远景。野村估计
，SK海力士股价将在未来12个月内达到400万韩元
，三星电子将达到59万韩元。 (?524)

路过蜻蜓：伊朗方面暗示：巴基斯坦陆军照拂长的德黑兰之行一连“统一表交过程”|伊朗官方通讯社援引伊朗表交部讲话人Esmail Baghaei的话报路称
，伊朗仍未靠近与美国达成和谈
，巴基斯坦陆军照拂长穆尼尔在德黑兰的会晤并不是为了显示和谈即将达成。 (?763)

领略人：私募信贷圈旧日的不成思议如今成真 Apollo、KKR据悉积极买卖贷款|在经历多年爆炸性增长后
，全球私募信贷市场迎来初次压力测试。业者越来越转向一种以往不成思议的做法：积极买卖贷款
，借此抛售问题资产并伺机捡便宜。|知恋人士泄漏
，随着表界日益忧郁AI技术可能对软体公司贸易模式造成颠覆性冲击
，一些贸易发展公司（BDC）近期追求降低对软体业的曝险。同时
，也有部门投资机构反向操作
，起头大举买进从前鲜少流通、价值已出现折让的私募贷款。|知恋人士泄漏
，蕴含Apollo Global Management Inc．和KKR & Co．等公司近几周来活跃于市场上。由于信息保密
，这些人士要求匿名。甚至还有一些较属于机遇型机构趁卖压浮现之际进场扫货
，例如Diameter Capital Partners。|这凸显了规模达1.8万亿美元的私募信贷市场的变动之快。从前
，很多业者以为
，将贷款转售给新投资人会粉碎贷款团的封关式结构与价值不变
，因而险些持久将贷款买卖视为禁忌；而这正是直接贷款与公开市场的关键区别。|Diameter共同创办人Scott Goodwin上周在Sohn投资大会暗示
，未来几年
，将会频仍听到“私募信贷二级市场」剽个词。|他补充说
，Diameter光是从前两个月就实现了15笔买卖
，预计未来私募信贷二级市场的卖出规？赡艽锏1
，500亿至2
，000亿美元。 (?966)