热点会商?

副主席：瑞银家族办公室客户削减美元资产配置 近半数以为对美元曝险过高|这家瑞士最大银行周四颁布的一份汇报称
，凭据今年以来截至3月底进行的一项调查
，307家服务超高净值人群的个人投资机构中
，靠近三分之一暗示
，已削减或打算削减对美元资产的配置
。|凭据瑞银的这份《2026年全球家族办公室汇报》
，约半数受访资金治理人还暗示
，其美元敞口过高
，只管按地域划分
，北美仍是其投资组合中占比最大的部门
。|瑞银全球家族及机构财富首席投资官Maximilian Kunkel暗示：“我们目前面对的情况是
，客户不安自己对美元曝险过高 —— 至少靠近一半受访者是这样以为的
。我们知路
，美元兑很多其他重要钱币依然被高估
。”|相比之下
，受访者对英镑和欧元等其他重要钱币持有类似见解的比例不到10%
。来自欧洲和亚太地域的家族办公室组成了调查对象中的两大重要群体
。|这些均匀治理资产规模为13亿美元的机构给出的反馈
，反映出全球超等富豪正若何调整投资组合
，以应对地缘政治不确定性上升
，而这种不确定性在很大水平上受到总统唐纳德·特朗普第二任期更为激进的表交政策影响
。|今年前几周
，在特朗普试图掌控格陵兰并对委内瑞拉出手后
，欧洲富足阶级已起头沉新评估对美国的敞口
，但也有一些家族办公室逆势加码美国买卖
，未追随“卖出美国”的感情
。|瑞银财富治理部门战术客户与全球联通业务主管Benjamin Cavalli在接受采访时暗示：“每次与客户碰头时
，去美元化险些城市成为话题
。家族办公室不仅是在为短期颠簸做筹备
，也是在为一个持久、互有关联风险并存的时期做筹备
。” (?588)

旅内行：印尼将加壮大量商品出口管控 部吩旆类须通过当局指定的国有公司销售|普拉博沃周三在通常由财政部长主持的年度演讲中向立法者暗示
，从棕榈油、煤炭、铁合金起头
，当局将要求这些商品的销售必须通过当局指定的国有公司进行
，这家公司将作为唯一的出口商
。|普拉博沃暗示
，出口领域存在“少报发票和少计账款”的景象
，造成数千亿美元的损失
。他说
，汇报数据与“现实情况”之间的差距时时巨大
。|“我们感触很奇怪
，印尼是世界上最大的棕榈油出产国
，但棕榈油价值却由其他国度决定
，”他说
。“这种情况必须终场
。我们必须自己定价
。若是他们不想买
，我们就自己用
。”|印尼是全球最大的镍出产国
，也是动力煤和棕榈油的最大出口国
，这意味着当拘挠强对这些资源的出口管控可能会对全球市场产生深远影响
。雅加达此前曾不容部门天然资源出口
，以推进下游造作业发展并保险国内供给
，并试图通过限度产量或强造依照当局设定的基准价销售来提振价值
。 (?868)

死忠粉：东南亚重要经济体财政压力加剧 国债收益率曲线或将进一步峻峭化|本月
，泰国和菲律宾的2年期和10年期国债收益率差均扩大至三年多来的最高水平
。自伊朗战争发作以来
，马来西亚收益率曲线的关键部门也变得峻峭
。|这一趋向是由于严沉依赖能源进口导致地域当局财政职守加沉
，不得不发放燃料补助以缓解价值飙升带来的冲击
。此表
，人们还不安额表的资金需要以及近期全球债券市场下挫
。由于通胀远景恶化
，投资者对这些市场的持久主权债券兴致降落
。|“财政缓冲能力较弱或能源进口依赖水平较高的市场
，可能更容易受到风险加剧的影响
，这意味着若是油价持久维持高位
，东盟市场似乎最为脆弱
，”富达国际投资组合经理George Efstathopoulos暗示
。“由于油价可能持续高位运行
，列国当局已经起头诉诸补助和转移支付
，这加剧了财政压力
。”|数据显示
，泰国2年期和10年期国债收益率差目前约为110个基点
，为2022年11月以来的最阔水平
。本月早些时辰
，菲律宾债券2年期和10年期收益率差一度高达120个基点
，创下2023年1月以来的最大
，之后利差幅杜仔所收窄
。|花旗集团战术师上周在一份汇报中暗示
，这两个国度的国债收益率曲线仍有进一步峻峭化的空间
，部门原因是持久债券拍卖的需要疲软
。|在东南亚的其他国度
，自中东矛盾发作以来
，马来西亚5年期和10年期国债收益率差也扩大
。只管马来西亚是能源净出口国
，但该国也加快在燃油补助方面投入大量资金
，但当局上个月发出信号暗示仍有望实现今年的财政赤字指标
。|印尼的情况比力特殊
，其收益率曲线趋于平缓
，原因是印尼央行一向在抛售短期债券并采办持久债券
，以保卫其不休贬值的钱币并不变债务融资成本
。印尼央行周三超预期加息也进一步推动了这一趋向
，此举通；嵬聘叨哉策敏感的短期收益率
。|“只管新兴市场国度在伊朗战争发作前普遍占有较好的财政情况
，但那些最初依附财政补助来缓冲冲击确当局
，此刻不得不沉新评估这些措施可能持续多久
，”T． Rowe Price新兴市场信贷分析师Peter Botoucharov暗示
。 (?133)