全文 —— 温反Q1业绩会实录：资料涨价导致单车成本上涨1万元 将维持价值不变温反颁布2026年一季度财报 。温反一季度实现经投机润6680万元，陆续两个季杜庄利 。
一季度总营收255.3亿元，同比增长112.2% 。毛利总额48.6亿元，同比增长428.4% 。一季度公司综合毛利率19.0%，创四年来新高 。
整车毛利率18.8%，陆续四个季度环比增长，创四年来新高 。其他销售毛利率20.6%，创四年来新高 。财报颁布后，温反首创人、董事长、CEO李斌，CFO曲玉等高管出席了随后召开的电话会议，对财报进行相识读，并回覆了分析师提问 。
汇丰银行分析师Yuqian Ding：功夫有限，我只提一个问题：下半年除了现有车型爬坡之表，新车打算有哪些？下半年最大等待是什么？
能否分享 ES7 的推出功夫和定位？李斌：下半年我们重要上市的新产品就是全新 ES8 的五座版，这是最重要的产品，所以下半年我们重要精力就是好好卖车，好好服务用户 。
李斌：对，换电方面，我们此刻顶峰期均匀一座站每天能够到 40-45 次左右，节假日顶峰；泛泛拼笪少一些，此刻平峰或许 30 屡次 。
短期内我们还是把网络布局作为高优先级，今年整年会部署超过 1000 座换电站，五代站在三季度起头大批量部署 。从方历来讲，换电站盈利能力、经营情况注定在持续改善，但短期内我们还是维持超前、提前投入，短期盈利不是重要指标 。
另表强调一下，蕴含换电站在内的服务与社区收入已经实现盈利，总体上我们有足够资源支持换电网络建设 。（完）除了这些系统能力以表，我感触有两点也是最近我们从市场用户选择中发现的：第一，中国智能电动汽车、新能源汽车的竞争从品牌混沌期进入到了品牌澄清期 。
我们极度欣喜看到温反作为高端品牌已经被用户所认可和接受，用户已经形成 BBA 下一辆选温反的共识，越来越多人有这样的共识 。
我们一季度温反品牌均匀成交价来到 39 万，超过宝马 5 万元，超过奥迪，差不多是奥迪的 1.5 倍 。我感触这是极度好的例子 。
在上海、长三角、一线城市，我们份额已经超过传统豪华品牌燃油车的市场份额，这注明温反已经初步成功成立了用户心中的高端品牌心智 。
热点会商?
杠精本精：伊朗最高翘楚哈梅内伊：中东不会再为美国基地提供；伊朗最高翘楚穆杰塔巴·哈梅内伊在有关伊斯兰教朝觐的书面申明中暗示：“这个地域的国度和地皮将不再充任美国军事基地的樊篱 。” (?229)
运营总监：机构：日元势将走强 套息买卖面对风险|据Eurizon SLJ Capital的Stephen Jen，日元兑美元汇率有望走强，旋转数月来的疲软局面，并可能颠覆一种有赖于疲弱日元的热点买卖战术 。|该公司首席执行官Jen和经济学家兼投资组合经理Joana Freire在周二的汇报中写路，日元一向是投资者进行所谓套息买卖的首选融资钱币 。|他们写路，对日本经济增长速度加快的预期，加上基准利率上升的远景和亲商确当局政策，所有这些都为本钱回流这个亚洲国度和钱币走强创造了前提 。|日本当局近期为支持日元而采取的过问措施已经削减了对日元的持仓，Eurizon的经济学家暗示，当局和美国财政部很可能采取结合过问措施 ；ㄆ旒沤ㄒ楸扇嗽氯毡狙胄谢嵋檎倏奥舫雒涝胰赵，而美国银行近期列出了促其转而看多日元的三大催化剂 。|Eurizon团队暗示，他们以为日元兑美元汇率走强并不必要一场；，1998年的经验“值得借鉴” 。不外，他们也指出，如今的情况与其时有所分歧，例如日本的经济和金融系统越发稳重 。|“石油；蛐硌踊毫嗣涝/日元可能出现的回调 。”他们写路，但美联储在新任主席凯文·沃什的辅导下，“有一天可能复原降息，再次将美元/日元推向风口浪尖，而日本经济显然有能力消化日元走强 。” (?812)
坚定支持者：盘前：纳指期货涨0.56% 英伟达盘后颁布财报|随着债券市场抛售有所缓和，周三风险买卖阐发较为安稳，但整体市场感情充其量只能说是偏和善，股市找到肯定支持 。买卖怨佚期待全球市值最高公司、人为智能买卖主题标的英伟达颁布财报 。|欧洲市场方面，斯托克600指数陆续第三日上涨，科技股和能源股上涨 ？萍脊扇ǔ两细叩暮衫糀EX指数上涨0.7% 。法国CAC 40指数幼幅上涨0.1%，德国DAX指数着落0.15%，意大利FTSE MIB指数和西班牙IBEX 35指数根基吃旖 。伦敦FTSE 100指数着落0.4% 。|MSCI亚太指数一度着落1.3%，三星电子和台积电成为重要牵累 。随着通胀忧郁升温，全球当局债券收益率上起用发投资者哀愁 。韩国Kospi指数陆续第二个买卖日着落，收跌0.9% 。日今天经225指数收跌1.2%，科技股和电子股组成重要牵累 。中国上证综指收跌0.2%，澳大利亚S&P/ASX 200指数收跌1.3% 。|美国盘前买卖中，芯片造作商领涨 。Marvell Technology Inc．和英特尔涨幅均超过4% 。英伟达上涨1.7%，在“科技七巨头”中领涨 。相比之下，软件股和石油公司阐发落后 。|英伟达将在美股收盘后颁布财报，市场高度关注其对人为智能经济近况的最新判断 。市场预期依然较高 。凭据LSEG对分析师调查的中值预估，英伟达营收预计将增长近80%，达到约790亿美元 。不外，投资者更关注的是该公司对于扩大产能以及招架竞争敌手的表态 。|期权买卖员预计，财报颁布后英伟达股价可能出现约5.5%的隐含颠簸，方向可上可下，预期市值振幅高达约3500亿美元 。由于芯片股此前强劲涨势在降温，若是英伟达财报获得市场积极解读，可能为整个板块注入新的上涨动能，并推动全球重要股指走高 。|Panmure Liberum战术主管Joachim Klement暗示：“半导体板块涨势已经滞碍，但现实上只是处于张望状态，期待英伟达颁布财报 。至少目前，英伟达仍能一连业绩超预期并上调指引的模式，这将沉新点燃半导体板块行情 。”|IG分析师Tony Sycamore暗示：“目前，我的根基判断依然是，在一轮极其惊人的上涨之后，市场在经历建改性回调 。美国收益率显然在市场中造作一些颠簸，并吸引大量关注 。”|他补充称：“英伟达可能会颁布远超预期的业绩……但我并不这么以为 。我以为，英伟达像从前那样大幅超预期并震惊所有人的能力，已经不再是它的拿手戏了 。”|美伊大势仍是当前最关键的风险成分 。到目前为止，交涉仍未获得突破 。美国总统特朗普本周早些时辰推迟了对伊朗的进攻，但随后又暗示，他可能不得不“再给伊朗一点提醒”，以推动大势向前发展 。这一新闻周二令风险买卖维持严重，也将在新买卖日持续笼罩市场 。|三菱日联金融集团分析师暗示，美国原油库存降落以及持续存在的地缘政治不确定性，持续支持油价维持在每桶100美元上方 。不外，全球债券收益率上升以及经济增长放缓忧郁，在造约油价进一步上涨空间 。|美国总统唐纳德·特朗普威胁称，未来几天可能复原对伊朗的进攻，以推动达成实现战争的和谈 。此前他曾暗示，自己刚刚叫停了一次美国对伊朗的袭击 。与此同时，美国在印度洋扣押了一艘与伊朗有关联的油轮 。|Indosuez Wealth Management首席投资官Alexandre Drabowicz暗示，鉴于当前收益率水平较高，若是特朗普下一步行动会思考利率走势，他不会感应意表 。他称：“我们正处在危险区域的主题地带 。”|随着买卖员削减对今年激进加息的押注，美国和欧洲债券收益率从多年高位回落 。在美国，10年期国债收益率从16个月高位回落3个基点至4.64% 。不外，由于买卖员仍显著偏差于押注美联储将在12月加息，市场仍高度关注中东大势升级或缓和的信号 。|欧元区当局债券收益率早盘幼幅走低，追随美债走势 。此前全球债市本周早些时辰大幅抛售，目前买卖模式趋于沉静 。荷兰国际集团的Benjamin Schroeder在汇报中暗示：“若是中东问题没有解决规划，债市很难脱节看跌动态 。”欧元区债券供给仅来自德国，德国将拍卖50亿欧元、2036年2月到期的国债 。德国10年期国债收益率降落0.9个基点至3.176%，但仍靠近周二触及的3.200%这一15年高位 。|Jefferies首席欧洲经济学家Mohit Kumar暗示，他们此前已建议客户避开持久债券，“由于当前油价冲击会导致更高通胀和更高赤字” 。他暗示：“即便我们在较长功夫内维持这种‘既非战争、也非和平’的局面，也会对油价和通胀产生负面影响 。随着油价冲击减弱经济活动，我们还可能看到当局为燃料补助提供支持，并增长失业救助支出 。”|法国10年期国债收益率周二再次逼近4%关口，本月迄今累计上升约26个基点，升至2009年以来最高水平 。与此同时，美国10年期国债收益率持续走高，目前在4.65%左近，为2025岁首以来最高 。即便在日本，债市压力也同样显著，10年期日本国债收益率徘徊在2.80%左近，创30年来最高水平 。|St． James’s Place首席投资官Justin Onuekwusi暗示：“滞胀风险已显著上升 。当我们讨论通胀上升和增长下滑时，在这种环境下，大无数资产类别城市承压，蕴含债券 。”|表汇市场方面，在伊朗战争远景不明以及美联储会议纪要颁布前，美元走势不足明确方向，美元指数上涨0.1%，报99.383 。美联储会议纪要将于香港功夫周四凌晨02：00颁布 。|丹斯克银行的Kristoffer Kjaer Lomholt在汇报中暗示：“我们将关注有关资产负债表操作的前瞻指引，而这在会议自身并未出现 。”|只管有人对人为智能繁华与借贷成本上升同时产生感应猜疑，但两者亲昵有关 。在AI投资狂热之表，持久出产率飙升在推高中性利率的预估 。|高盛估计未来五年AI本钱开支将达到7.6万亿美元，这可能是驱动债券和股票的更大成分，正迫使投资机构沉新评估AI对宏观经济的持久影响 。|国际金融协会暗示，一个成功的AI周期应会推高中性利率，由于更高的预期回报和更强的本钱形成将提升预期投资相对于储蓄的水平，市场不应基于当前的AI繁华而预期回到2010年代极低现实利率的环境 。|巴克莱年度钻研得出类似结论，称出产率上升加上巨大的本钱支出需要，指向更高的中性现实利率，持久债券市场可能终于在进行沉新定价 。|调查数据显示，在5月接受调查的全球基金经理中，约34%的受访者以为，AI有关本钱支出最有可能引发未来系统性信誉事务，这一比例较4月的17%翻倍增长 。|只管美国个人信贷市场仍是最大忧郁起源，占比42%，但已显著低于上月的57% 。自去岁首以来，科技公司已通过美国债券市场融资超过3000亿美元，用于AI基础设施建设，而投行预计未来数月融资规；菇中蠓龀 。|全球最大规模固定收益投资巨头之一太平洋资产治理（Pimco）在当前持续遭逢大规模抛售的日本30年期主权国债资产中看到沉大投资机缘，全球最峻峭的持久限国债收益率曲线已到建复窗口 。|来自Pimco的非传统战术市场首席投资官Marc Seidner暗示，相对于其他蓬勃市场，日本持久限国债收益率曲线已经变得“过于峻峭”，从而在较持久债务中创造出有吸引力的投资价值 。|住宅构筑商托尔兄弟上涨 3%，其二财季每股收益达 2.72 美元，高于伦敦证券买卖所集团调研分析师预期的 2.57 美元；营收 25.1 亿美元，同样超出 24.2 亿美元的市场预期 。|塔吉特一季度业绩全线超预期，同时上调整年销售额预期，股价上涨近 2% 。公司实现每股收益 1.71 美元，营收 254.4 亿美元；市场此前预期每股收益 1.46 美元、营收 246.4 亿美元 。|地中海轻食快餐品牌卡瓦餐饮上调整年调整后息税折旧摊销前利润预期，从此前 1.76 亿 —1.84 亿美元上调至 1.81 亿 —1.91 亿美元，股价大涨近 7% 。其一季度每股收益 0.20 美元、营收 4.38 亿美元，均高于分析师预期的每股 0.18 美元、营收 4.11 亿美元 。|亚德诺半导体二财季调整后每股收益达 3.09 美元，优于市场预期的 2.88 美元，营收同样超出预估，但股价仍着落 1.5% 。|半导体板块此前经历急剧上涨后短暂休整，近日再度回暖，安硕半导体 ETF 涨幅超 2%；完竣电子涨超 5%，英特尔涨超 4%，美光科技、高通均上涨超 3% 。|红罗宾美食汉堡一季度调整后每股收益 0.13 美元，远超市场吃旖盈亏的预期，营收 3.783 亿美元也高于预期的 3.621 亿美元，股价暴涨超 9% 。|网络安全板块此前受人为智能冲击行业贸易模式忧郁牵累跌至低位、接连大涨后，板块个股集体回落；思科拉着落 2.5%，帕洛阿尔托网络、克罗德斯特克均着落 1% 。|TJX 零售集团一季度财报业绩好于预期，股价大涨 4% 。公司每股收益 1.19 美元，营收 143.2 亿美元；市场预期每股收益 1.02 美元、营收 140.2 亿美元，不外该公司下调了本季度业绩预期 。 (?418)