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热心邻居：Zscaler颁布乐观财报但指引不及预期，股价沉挫逾23%|云安全公司Zscaler周三颁布2026财年第三季度业绩，营收和利润双双超过华尔街预期，但因第四时杜转收指引略低于市场预估，且整年自由现金流预期遭大幅下调，公司股价在盘后买卖中暴跌逾23%。|截至4月30日的第三财季，Zscaler营收同比增长25%至8.505亿美元，高于分析师预期的8.36亿美元。调整后每股收益为1.08美元，同样超出市场预期的1.01美元。|公司年度时时性收入增长25%至35.3亿美元，调整后营衣符润率达到创纪录的23%。然而按美国通用管帐准则推算，公司本季度净吃亏1390万美元，高于去年同期的410万美元吃亏。|“随着企业面对AI智能体和先进模型带来的安全威胁，对零信赖架构的需要持续攀升，”首席执行官Jay Chaudhry在财报申明中暗示，“Zscaler已处于梦想地位，成为AI时期的网络安全平台。”|只管业绩亮眼，Zscaler对第四时度的营收指引令市场绝望。公司预计第四财季营收将在8.75亿至8.78亿美元之间，略低于分析师预期的8.79亿美元。不外，公司对第四时度调整后每股收益的指引为1.08至1.09美元，高于市场预期的1.03美元。|更令投资者忧郁的是，Zscaler大幅下调了整年自由现金流预期。公司预计整年自由现金流畅润率将从原先的26.5%至27%降至约22.8%至23.3%，重要原因是本钱支出占营收比例将达到较高的个位数水平。|治理层将指引偏弱归因于销售团队人员改观。Evercore ISI随即下调Zscaler评级，指出两位高级销售主管的去职以及治理层认可新客户拓展乏力是重要顾虑。公司对2027财年ARR及营收增速的指引约为16%至17%，低于市场普遍预期的18.4%至19.5%。|财报颁布后，多家投行下调了Zscaler的指标价。Bernstein SocGen将指标价从228美元下调至224美元，Truist Securities从250美元下调至200美元，Evercore ISI则从225美元大幅下调至155美元并将评级下调至“与大盘吃旖”。摩根士丹利也将指标价下调至145美元，指出SASE市场竞争加剧。|只管股价承压，Canaccord Genuity仍维持“买入”评级，其分析师指出Zscaler凭借技术护城河和平台扩张，仍具备持续增长的有利前提，所处市场规模超过1000亿美元。 (?985)

房产照拂：大量商品综述：原油价值大幅着落 黄金和铜也走低|由于市场乐观预期美国与伊朗将会达成实现战争的和和善谈，原油价值周三大幅着落。对中东矛盾将使通胀和利率维持高位的忧郁牵累黄金价值陆续第二全国落。伦敦金属买卖所铜等工业金属也走低。|WTI原油着落近6%，收于每桶89美元下方，创4月17日以来最低收盘价。特朗普暗示他对实现这场近三个月战争的交涉“不中意”，与此同时，白宫否定了伊朗国度电视台关于一份一时和和善谈草案的报路。|只管特朗普的舆论减弱了表界对交涉即将获得突破的预期，但买卖员仍将把稳力放在达成和谈并使霍尔木兹海峡沉新盛开的更宽泛远景上。一旦达成和谈，供给严沉不及的石油市场可能会迎来大量原油。|“看起来的确有一些头寸平仓在加快油价着落，但更沉要的是，市场的确不愿逢低买入，”CIBC Private Wealth Group高级能源买卖员Rebecca Babin暗示。|Babin暗示，在显示朝着实现战争获得进展的新闻出现之前，买卖员对持有石油多头敞口尤为审慎。Kpler数据显示，趋向跟踪型的商品买卖照拂将其WTI头寸从82%多头调整为55%多头，放大了下行走势。|但美国与伊朗的交涉中仍存在关键吩扃，蕴含德黑兰240亿美元被冻结资产，以及伊朗不愿允许船只自由通过该海峡。在白宫内阁会议上，特朗普暗示，任何一个国度都不会节造这条水路。|继周二着落1.4%后，黄金价值周三在每盎司4500美元下方交投。伊朗国度电视台报路称，凭据一项一时和和善谈的草案，霍尔木兹海峡的海上运输将在该和谈生效后一个月内复原，不外白宫称该新闻为“凭空”。|“即便今天达成和谈，通胀也不会立刻缓解，”路明证券高级大量商品战术师Ryan McKay在接受采访时暗示。“因而，我以为，宏观环境依然对黄金不那么有利”。|截至美东功夫下午3：30，黄金现货着落1.2%，报4451.95美元/盎司；白银现货着落3%，报74.612美元/盎司。 (?724)

陈幼希：传苹果、索尼、Netflix是IMAX最可能买家，分析师称PE可避平台矛盾|IMAX股价5月22日大涨约15%，此前有报路称这家巨幕影院技术公司在索求销售，并已接触娱乐行业巨头作为潜在买家。Wedbush分析师Alicia Reese在5月22日汇报中指出，苹果、索尼和Netflix是最切合逻辑的买家。|Wedbush以为，最可能的买家蕴含苹果、索尼、Netflix或私募股权公司。其中PE的优势在于可齐全预防平台矛盾问题，PE没有自己的内容刊行，不会与好莱坞造片厂形成竞争。Netflix的内容档期相对较薄，收购IMAX也不会故障其他造片厂使用该体式。而对于苹果而言，收购IMAX对其资产负债表而言是一个能够忽略不计的数字，但可为Apple TV+高端内容提供沉要的展示平台。|但分析师普遍对好莱坞造片厂收购IMAX持保留态度。Texas Capital Securities分析师Eric Wold指出，大型造片厂收购IMAX将直接引发档期和票房分成的利益矛盾。Seaport Research Partners分析师David Joyce也以为，若造片厂成为买家，可能左袒自家大片，从而减弱IMAX平台对竞争敌手的价值。|Benchmark分析师Mike Hickey则持更盛开概想，以为潜在买家领域能够极度宽泛，由于IMAX的运营更像一个高端娱乐技术平台，而非传统影院链。他列举的逻辑买家蕴含索尼、苹果、亚马逊、迪士尼、康卡斯特/NBCUniversal，以及注沉沉浸式娱乐履历的Sphere Entertainment。主权财富基金也可能参与，因全球对高端娱乐基础设施资产的兴致日益浓密。 (?48)