全球债券收益率上升加剧亚洲本钱表流 印尼、菲律宾和印度料受创最深 —— “由于表汇储蓄已在大幅削减
，而能源价值逆风尚未消退
，如此大规模的表汇过问将越来越难以持续
，”澳新银行的东南亚和印度首席经济学家Sanjay Mathur上周在汇报中写路。

澳新银行经济学家预测
，2026年
，印度和印尼的时时账户赤字将别离占国内出产总值的1.9%和1.1%
，而菲律宾将达到4%。“亚洲大部门地域的经济增长将面对更大压力
，这将使列国央行陷入是否应该以及若何应对价值飙升压力的两难境界
，”汇丰首席亚洲经济学家Frederic Neumann暗示。

“情况可能还会越发艰巨
，还没有走脱险境。”油价高企和通胀忧郁已将全球当局债券收益率推至多年来的高位
，其中30年期美国国债收益率升至5%以上
，靠近2007年以来的最高水平。

自伊朗战争以来
，大部门重要亚洲钱币均出现贬值
，其中菲律宾比索、印度卢比和印尼盾等钱币跌幅居前。从菲律宾债券指数来看
，以美元计价的投资者损失了13%
，在新兴亚洲地域跌幅最大。

“即便如此
，也只能提供短暂的喘息之机
，”凯投宏观新兴市场副首席经济学家Jason Tuvey暗示。“要使钱币走上越发稳重的路路
，最终必要当局烧毁自普拉博沃总统上台以来所采取的民粹主义和过问主义政策。

”印尼央行一向在买入持久债券以压低收益率
，同时卖出短期债券以吸引更多资金流入来支持印尼盾。这类似于其在2022年推出的“旋转操作”
，其时印尼央行试图抑造新冠疫情后借贷成本的急剧上升。

在菲律宾
，买卖员和经济学家更多会商的问题是
，若是比索面对的压力进一步加剧
，当局可能会大幅加息或进行非周期性加息。为了预防收益率大幅上升
，当局周二在国债拍卖中回绝了所有投标。

亚洲三个最脆弱的经济体正面对越来越大的压力
，央行面对的是伊朗战争连带而来的石油冲击对经济影响加深
，但同时又不得不收紧政策。

随着中东严重大势侵害消费者的利益和企业
，印尼、菲律宾和印度已然面对本钱表流和本币大幅着落的困境。眼下
，全球债券市场动荡
，给它们带来进一步压力。

美国国债收益率上升推高美元
，并降低新兴市场资产的吸引力
，加剧亚洲本钱表流。这加沉了美元计价债务的偿债职守
，并迫使央行提高利率以保卫本币
，提升本币债券的吸引力
，即就是在国内经济增长可能放缓的情况下。

这种局面令亚洲经济体确当局陷入进退失据境界。