全文 —— 我们通过内部模型更早鉴别爆款，这种能力直接体此刻 UP 主涨粉数据：一季度千粉 UP 主同比增长超 30%，万粉、十万粉、百万粉 UP 主同比增长均超 20%
。

粉丝增长带头收入，UP 主人均收入一季度同比增长 24%
。总之，AI 让优质创作者更壮大，B 站汇聚中国最具创造力、最愿深度表白的创作者
。

AI 是十倍放大的汗青性机缘，我们将牢牢把握
。摩根大通分析师Daniel Chen：告白收入一季度加快增长 30%，哪些行业 / 产品超预期

？

二季度及整年告白趋向若何瞻望

？李旎：一季度告白收入 26 亿元，同比增长 30%，陆续 13 个季度双位数增长
。告白增长的底层驱动是 B 站社区与用户
。

我们用户的均匀春秋 26.5 岁，幼我与家庭消费劲急剧上升，是告白主最巴望的主题增量人群
。

与纯流量平台分歧，B 站投放价值不是一次性的，能深杜装响用户消费神智，从单次认知到屡次触达，从单一转化到持久品牌沉淀
。

一季度品牌告白、成效告白、创作者告白均实现双位数增长，部门高双位数
。前五大告白行业：游戏、网服、数码家电、电商、汽车
。瞻望二季度及整年：第一，AI 深入利用持续提升告白效能
。

我们对用户兴致、消费意图、内容理解能力加强，推荐模型精准匹配用户、内容与告白，一季度成效告白 CTCVR（点击转化率） 涨幅超预期
。

我们为告白主提供 AI 托管投放、智能创意能力，一季度自动告白亏损渗入提升至 85%，后续将持续提升
。AIGC 素材 CTR （点击率）较传统素材双位数提升，助力效能增长
。

第二，多屏、多场景拓展
。覆盖 APP、PC、Pad、OTT、车载全场景，信息流、搜索、评论、播放器内、幼法式全触点，带来更多告白库存与匹配效能
。

第三，垂直行业战术深入
。从行业销售到运营深度结合，提供齐全解决规划
。下半年高价值行业集中发作：AI 科技、汽车、家装、家电一连高速增长；游戏、电商、教育蹬着势品类持续扩大市占率
。

预计二季度告白收入维持高速增长，AI 贡献持续开释，毛利率稳步提升，净利率仍有上行空间
。我们维持中持久毛利率指标40%-45%、营衣符润率指标 15%-20% 不变
。

（完）摩根士丹利分析师Yang Liu：我想问一下游戏业务
。《三国：百将牌》测试阐发若何

？对于这款游戏，后面有什么样的预期

？

《闪灼吧 噜咪》在这个月起头了付费测试，能否分享一下测试的了局和接下来的具体的上线功夫

？《三国志：王路全国》预期若何

？而后还有没有其他的值得等待的游戏储蓄

？