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北冥鱼：美国加州当局因高溢价公开抵造雪佛龙 州长与石油巨头相互责怪|在美国阵亡将士留想日假期出行顶峰来临之际，加利福尼亚州州长加文·纽森（Gavin Newsom）及其办公室因油价飙升问题，公开呼吁居民在假期周末预防前往雪佛龙（Chevron）加油站加油。此举标志取加州当局与跨国石油巨头萦绕高油价责任归属的博弈进一步升级。|加州州长办公室通过社交媒体平台颁布申明称，无品牌加油站的燃油与驰名品牌产品源自一样的炼油厂、储油罐和管路，且切合一样的加州清洁尺度。申明责怪大型石油公司通过地缘政治矛盾获取暴利，并呼吁消费者不要为品牌溢价过度买单。加州能源委员会的一项分析数据显示，雪佛龙的汽油零售价均匀比无品牌代替品每加仑逾越60至80美分。|作为回击，雪佛龙公司近期在加州各加油站张贴公告，将高油价归罪于加州敌灾执行的碳减排和气象政策。公告指出，加州政客的选择导致了对海表原油的依赖、本地就业岗位的流失以及出产成本的上升。雪佛龙讲话人罗斯·艾伦（Ross Allen）沉申，该宣传旨在让消费者相识加州政策对能源价值的现实影响。美国汽车协会（AAA）数据显示，加州当日均匀油价为每加仑6.14美元，比美国全国均匀水平逾越1.58美元。加州能源委员会证实，加州对每加仑汽油征收约70美分的税款，税负水平位居全美之首。 (?564)

资深玩家己：能源价值持续冲击，德国经济委员会下调增长预期|德国经济专家委员会于周三下调了这个欧洲最大经济体的经济增长预期，原因蕴含中东矛盾、能源价值上涨以及美国业务政策带来的影响。|该委员会向当局提交的春季汇报显示，经济学家目前预计德国今年经济增速为0.5%，低于去年11月预测的0.9%；同时预计2027年经济增速为0.8%。|德国联国经济部已于今年4月下调2026年与2027年经济增长预期，并上调了通胀预测。当局当前预计2026年经济增长0.5%，此前预期为1.0%；2027年增速预期也从1.3%下调至0.9%。|专家组同时给出风险情景预判：若国际油价涨至每桶120美元，并维持高位至2026年10月，2026年德国经济增速或将放缓至0.2%，2027年为0.5%；同期通胀率将升至3.5%，2027年仍维持在3.2%。|德国传统的对表经济优势在走弱。委员会成员加布里埃尔?费尔贝迈尔称，时时账户顺差占国内出产总值（GDP）的比沉，预计将从2024年的近6%降至2027年的3%左右，短期内降幅显著。 (?89)

生理征询师：摩根士丹利称对冲基金青睐的美债战术在收缩 反映出获利机遇稀缺|由Eli P Carter牵头的战术师估计，美国国债的现货-期货基差买卖的规模已从今年早些时辰1.5万亿美元的创纪录高点降至1.35万亿美元。这种买卖旨在从美国国债及其对应期货合约之间的微幼价差中获利。|规模降落反映出美国国债市场上可能创造获利机遇的价值错位稀缺，进而抑造了相对价值战术。固然这些买卖有助于为市场提供流动性，但在市场承压时期，若是对冲基金必要迅速平仓，就可能会威胁到金融不变。|在基差买卖中，对冲基金通；崧蛉胂秩⒙舫銎涠杂Φ钠诨。由于两者之间的价差很幼，买卖员会通过以美国国债持仓为抵押借入短期证券来使用杠杆，以提高回报。|在正常时期，这些买卖通过缩幼现券价值与期货价值之间的差距，援手市场高效运行。然而，此类头寸过度累积会带来急剧平仓的风险，可能导致价值大幅颠簸，并影响当局、企业和消费者的融资成本。|只管自美国和以色列2月底袭击伊朗以来收益率飙升，摩根士丹利的钻研了局显示，市场没有出现承压迹象。他们暗示，固然离散度，也就是类似证券之间的价值分化，在从前两个月有所上升，但“思考到3月份事务的规模，这一改观依然有限”。|对冲基金传统上一向主导基差买卖，目前仍占其规模的绝大部门。不外，摩根士丹利估计，买卖商正承担越来越大比例的风险。从前三个月，在几个期货合约中，买卖商净空头头寸已超过杠杆基金。|Carter的团队暗示：“这标志取自2020年以来，买卖商初次在美国合约中持有最大比例的基差风险。美国基差买卖参加者组成的变动，是相对价值机遇削减的阐发。” (?523)