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老前辈：Movado第一财季业绩前瞻：关税阴霾下能否一连复苏势头？|奢侈腕表集团Movado将于周三盘前颁布2027财年第一季度财报。在上一季度交出超预期答卷后，市场将亲昵关注这家占有145年汗青的腕表品牌能否在关税压力和消费环境不确定性中维持增长动能。|回首3月19日颁布的第四财季业绩，Movado交出了一份亮眼答卷。公司营收达1.9158亿美元，同比增长5.6%，超出分析师预期的1.8202亿美元。每股收益0.57美元，同样高于0.52美元的市场预期。美国市场成为最大亮点，第四时度净销售额增长11.2%，Movado批发业务增长超过25%，品牌官网直销也录得18%的增幅。|进入第一财季，市场普遍预期较为守旧。分析师预计营收约为1.351亿至1.3648亿美元，同比增幅约2.5%。但相比去年同期1.9%的降幅，这仍可视为增长曲线的建复。每股收益方面，市场预期约为0.05至0.07美元，较去年同期的0.08美元有所回落。|这次财报的主题关注点在于关税对公司盈利能力的影响。在今年3月的财报电话会上，治理层明确暗示未提供2027财年业绩指引，原因是地缘政治和关税政策存在高度不确定性。据公司测算，IEEPA关税在2026财年造成约1000万美元的额表成本，相当于整年利润率损失约150个基点，其中第四时度单季影响约180个基点。|在产品端，Movado在积极推动品牌焕新。公司近期推出了Velura女士博物馆腕表，并扩大了珠宝产品线，迷你手镯系列和1917 Heritage系列也获得市场积极反馈。此表，授权品牌组合中的Coach、Hugo Boss、Lacoste等同样贡献了不变的增长动能。|华尔街将亲昵关注治理层对关税影响的量化评估，以及在未提供正式指引情况下的规划如果。同时，公司凭借约2.305亿美元的现金储蓄和无债务的资产负债结构，仍保留通过股份回购抵消股权稀释的能力。市场将评估，定价战术的调整能否在维持消费者需要的同时对冲关税压力，从而决定这只股息率不变的消费股能否在颠簸的市场环境中持续跑赢同业。 (?795)

税务照拂：SpaceX披露IPO文件：去年亏49亿美元，指标市场高达28.5万亿美元|埃隆·马斯克旗下的太空索求技术公司SpaceX于5月20日正式向美国证券买卖委员会提交IPO招股书，打算登陆纳斯达克，股票代码“SPCX”。文件显示，这家被视为近年来最受等待的独角兽企业，正处在一场触目惊心的财政对赌之中。|招股书披露了令人瞩主张财政反差。2025年，SpaceX整年营收约187亿美元，同比增长33%，但由于在星舰研发和人为智能领域的大规模投入，公司净吃亏高达49.4亿美元。进入2026年，吃亏仍在扩大，仅第一季度就吃亏约43亿美元。支持其高估值的，是招股书中描述的一个高达28.5万亿美元的总指标市场，其中人为智能业务占据26.5万亿美元，星舰和星链等太空业务约2万亿美元。|从业务结构看，星链是公司唯一的“现金牛”。2026年第一季度，星链贡献了近七成收入，单季营衣符润达11.9亿美元，订阅用户已突破1000万。与此同时，公司最烧钱的板块是AI业务，受收购xAI及建设算力基础设施影响，该部门单季吃亏高达24.7亿美元。|在公司治理方面，马斯克通过超等投票股将持有约85%的投票权。招股书还披露了两项针对马斯克的绩效薪酬规划，解锁前提极为刻薄：将SpaceX市值推升至7.5万亿美元，同时在火星建成一个占有至少100万常住人丁的永远殖民地。此表，文件披露了超过10亿美元的关联方买卖，蕴含SpaceX采办价值1.31亿美元的特斯拉Cybertrucks。|据媒体报路，SpaceX打算将约30%的IPO股份分配给散户投资者，这一比例远超通例的5%至10%，被市场解读为对“马斯克粉丝效应”的深度押注。目前，蕴含CalPERS在内的多家大型养老基金已对投票权结构暗示忧郁，而哈佛法学教授则撰文忠告这种治理结构可能带来的风险。SpaceX的IPO预计在6月中旬定价，这将是全球本钱市场对“太空经济”定价能力的一次汗青性大考。 (?929)

钻研员：苏凯缔造阔克本钱，推出4亿美元亚洲科技主题对冲基金|三位知恋人士泄漏，香港一家资管机构拟新设对冲基金，紧抓投资者对亚洲人为智能概想股日益高涨的投资周到，沉点布局中国台湾与日本市场。|知恋人士暗示，由中国台湾人士苏凯（Kyle Su）执掌的阔克本钱（Kuark Capital），在这支对冲基金正式成立前，已敲定至少4 亿美元募资规模。因未获对表发声授权，三名新闻人士均不愿具名，苏凯自己也未回应媒体置评要求。|当下从中国内地到韩国，亚洲科技股迎来大幅上涨行情，推动投资者纷纷加码布局区域内人为智能企业，该对冲基金便在此布景下正式面世。|亚洲在人为智能产业链中占据主题职位，覆盖芯片造作、封装及上游资料全环节，持续吸引资金入；全球资产配置机构也纷纷挖掘区域内价值低估标的，以此增厚投资收益。|摩根士丹利主经纪商数据显示，今年前四个月，亚洲股票多空对冲基金均匀收益率达 10%，阐发领跑全球各大市场，远超全球同类基金 5.2% 的均匀涨幅。数据指出，这类聚焦亚洲的多空基金沉仓半导体个股，是其业绩走强的重要原因。|路透社查阅到的阔克本钱投资者推介资料显示，苏凯此前在 卡登萨本钱（Kadensa Capital） 任职近九年，操盘规模约 10 亿美元股票投资组合？ǖ侨厩且患疑罡侵奘谐〉南愀鄱猿寤。|推介资料提及，依附深耕中国台湾、日本两地的本土资源网络，加之苏凯自身理工科专业布景，机构在挖掘亚洲区域优质投资标的方面具备显著优势。|此表，阔克本钱已礼聘日台混血资深投资人 池田宏（Hiro Ikeda） 担任钻研总监。池田宏曾先后任职奥普泰玛本钱、富达投资、普信集团，其自己同样未回应采访邀约。|资料显示，池田宏曾在香港为奥普泰玛本钱治理低净头寸投资组合长达四年，而奥普泰玛本钱去年已获得纽约驰名对冲基金千禧治理公司的资金出资。 (?875)