美银调查：40%基金经理视“二次通胀”为头号威胁 ，投资者正有序逐险而非疯狂扫货 —— 美国银行周二颁布的5月全球基金经理调查显示 ，“二次通胀”已取代地缘政治矛盾 ，成为机构投资者的最大尾部风险。
40%的受访者将其列为首要忧郁 ，远高于其他选项。与此同时 ，基金经理们对美股的配置达到了创纪录的超配水平。净50%的受访者暗示超配美股 ，较4月的13%大幅飙升37个百分点 ，创下该项调查的汗青最大月度增幅。
这批注 ，只管存在通胀反复的忧郁 ，但市场对企业盈利和AI有关本钱支出的乐观感情在压倒避险需要。
与激进的股票配置形成鲜明对比的是 ，投资者对债券市场极为审慎。
由于忧郁持续的通胀和财政赤字 ，62%的基金经理预计 ，30年期美债收益率将在未来12个月内升至6% ，仅20%的受访者以为收益率会跌至4%。
在地缘政治方面 ，66%的受访者预计霍尔木兹海峡的航运困境将在数月内解决 ，这为当前由油价驱动的通胀忧郁提供了肯定的持久缓解预期。
在宏观经济判断上 ，消极感情显著消退。仅有4%的基金经理以为经济会“硬着陆” ，而39%的人相信将迎来“不着陆”——即经济在高利率环境下仍能维持增长 ，无需深度衰退。
为了支吃熹乐观的股市概想 ，基金经理们在积极调仓。调查显示 ，投资者的均匀现金水平已从4.3%降至3.9%。不外 ，美银战术师Michael Hartnett也提醒 ，当现金水平降至如此低位时 ，通常意味着市场在遇到坏新闻时 ，不足足够的“干火药”来缓冲冲击。
具体到行业配置 ，资金在显著流向科技和周期性板块。调查显示 ，基金经理最看好的行业为科技、银行和工业 ，而对公用事业、必须品和医疗保健等防御性板块的配置则降至低点。
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