Zscaler颁布乐观财报但指引不及预期，股价沉挫逾23% —— 只管股价承压，Canaccord Genuity仍维持“买入”评级，其分析师指出Zscaler凭借技术护城河和平台扩张，仍具备持续增长的有利前提，所处市场规模超过1000亿美元
。

只管业绩亮眼，Zscaler对第四时度的营收指引令市场绝望
。公司预计第四财季营收将在8.75亿至8.78亿美元之间，略低于分析师预期的8.79亿美元
。

不外，公司对第四时度调整后每股收益的指引为1.08至1.09美元，高于市场预期的1.03美元
。更令投资者忧郁的是，Zscaler大幅下调了整年自由现金流预期
。

公司预计整年自由现金流畅润率将从原先的26.5%至27%降至约22.8%至23.3%，重要原因是本钱支出占营收比例将达到较高的个位数水平
。

治理层将指引偏弱归因于销售团队人员改观
。

公司对2027财年ARR及营收增速的指引约为16%至17%，低于市场普遍预期的18.4%至19.5%
。财报颁布后，多家投行下调了Zscaler的指标价
。

Bernstein SocGen将指标价从228美元下调至224美元，Truist Securities从250美元下调至200美元，Evercore ISI则从225美元大幅下调至155美元并将评级下调至“与大盘吃旖”
。

摩根士丹利也将指标价下调至145美元，指出SASE市场竞争加剧
。云安全公司Zscaler周三颁布2026财年第三季度业绩，营收和利润双双超过华尔街预期，但因第四时杜转收指引略低于市场预估，且整年自由现金流预期遭大幅下调，公司股价在盘后买卖中暴跌逾23%
。

截至4月30日的第三财季，Zscaler营收同比增长25%至8.505亿美元，高于分析师预期的8.36亿美元
。调整后每股收益为1.08美元，同样超出市场预期的1.01美元
。

公司年度时时性收入增长25%至35.3亿美元，调整后营衣符润率达到创纪录的23%
。然而按美国通用管帐准则推算，公司本季度净吃亏1390万美元，高于去年同期的410万美元吃亏
。

“随着企业面对AI智能体和先进模型带来的安全威胁，对零信赖架构的需要持续攀升，”首席执行官Jay Chaudhry在财报申明中暗示，“Zscaler已处于梦想地位，成为AI时期的网络安全平台
。

”

专家指出，Zscaler颁布乐观财报但指引不及预期，股价沉挫逾23%的未来发展趋向值得等待
。