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引发热议?
法拉利首款电动车刚亮相，就引来铺天盖地差评|本周，法拉利这款备受瞩主张沉磅新车型已经面世，便遭逢了铺天盖地的报复。这款名为“Luce”的新车空间宽敞，并配有玻璃车顶，其设计出自曾操刀苹果公司（Apple）多款沉要产品的设计团队。然而，其高达55万欧元（约合64万美元）的昂贵价值，加上与日产汽车（Nissan）聆风（Leaf）等廉价公共款电动汽车颇为神似的表观，让它沦为了群嘲的对象。|一功夫，调侃其设计的梗图在网上疯传，网民甚至将其与捷豹（Jaguar）在2024年底那场广受诟病的品牌沉塑等量齐观。多年来，法拉利车主和铁杆拥趸一向在自己脑补该品牌首款电车的样子，如今大失所望的他们，纷纷在法拉利车友论坛上痛批这一设计。|“天哪，这车险些丑哭了”，常驻蒙特利尔的房地产企业家Luc Poirier在被问及这款车型时说，他名下占有40多辆法拉利。“到底凭什么把这辆车卖到四五十万
？险些匪夷所思。”|甚至在颁布前几天法拉利放出的一段宣传视频中，连内部员工也对新车的表观流露出几分意表。“出乎意料”，其中一人说
；“令人惊讶”，另一人说。|不外，这场风浪并未故障法拉利向一多政要高调展示这款新车。意大利总统马塔雷拉（Sergio Mattarella）亲临鉴赏，随后该车被运往罗马左近的甘多尔福堡（Castel Gandolfo）教皇良十四世（Pope Leo XIV）官邸。教皇还专门在一辆白色Luce旁合影留想。|当被问及表界的“恶评”时，该公司讲话人展示了法拉利首席执行官贝内代托．维尼亚（Benedetto Vigna）最近在领英（LinkedIn）上颁布的一条动态。他写路：“真正的创新从来不是民主的产品。突破性的设法极少源于即时的共识。”|在该车颁布前接受采访时，法拉利董事长约翰．埃尔坎（John Elkann）坦言，这款车的确突破了法拉利的传统，旨在解决现代高端电动汽车面对的行业通病。“这绝对是一款面向未来的汽车”，他说。|回看2021年Luce项目初次官宣时，全球对电动汽车的周到正值巅峰。而如今，市场格局早已风浪变幻：美国消费者对电车的热度起头退烧，中国车企竞相主导市场，而欧洲汽车造作商则因早前在该领域的激进扩张，正吞下数百亿美元资产减值的苦果。|“我以为他们其时看到了巨大的风口”，美王法拉利俱乐部（Ferrari Club of America）主席吉姆．米克（Jim Meek）说。“那时行业共识是‘你必须推出电动车’……但此刻的市场已经不像几年前那么狂热了。”|米克暗示，只管他从车主那里收到的大量反馈与网上的质疑声千篇一律，但新车的某些细节还是勾起了买家的兴致-从内饰到四电机配置，再到有利于操控阐发的低落心设计。|对法拉利而言，这款车创下了诸多品牌之最：首款纯电动动力总成、首款五座车型，以及首款售价突破60万美元的量产车。不仅如此，公司还突破了由内部设计团队包揽的传统通例，跨界引入了前苹果首席设计师乔尼．艾维（Jony Ive）及其团队。|更关键的是，这也是该公司面对的初次大考：没有了那台轰鸣作响、动力澎湃、铸就了品牌传奇的内燃机，车迷们是否还愿意为一辆仅仅挂著品牌标志的法拉利买单
？|“若是我说出内心的真实设法，会对法拉利造成中伤。我们正面对毁掉一个传奇品牌的风险”，前法拉利主席卢卡．迪．蒙特泽莫罗（Luca di Montezemolo）对本地媒体暗示。|在执掌该公司期间，他曾留下一句名言：法拉利始终不会造作电动汽车。“至少，我但愿他们把那匹马从车上摘下来”，他语带调侃地说，暗指法拉利标志性的跃马徽标。|“法拉利本不必要这么做。正由于创新步子迈得太大，此举才备受争议且风险极高”，艾维在周一颁布于YouTube、由科技记者阿布拉姆（Cleo Abram）主持的一段采访视频中暗示。|法拉利首席设计师弗拉维奥．曼佐尼（Flavio Manzoni）在统一段采访中说路，Luce并非该汽车造作商初次突破不涉足某一细分市场的承诺。此前曾有另一位前董事长誓称公司绝不碰活动型多用处车（SUV）。然而，法拉利在2022年推出了Purosangue，以全新视觉沉塑了传统上略显笨沉的SUV状态。|“其时它同样鼓受品评，如今却成了最畅销的车型。首款电车也会经历同样的过程”，曼佐尼说。“品评正本就是这个过程的一部门。”|“只有法拉利造出车一款车，客户就会来买。这一向是法拉利的模式”，Bernstein汽车行业分析师斯蒂芬．莱特曼（Stephen Reitman）在客户汇报中写路。“我们相信这个贸易公式将持续见效。”|莱特曼指出，这很大水平上归功于法拉利怪异的销售模式：公司会凭据客户的忠诚度以及过往采办纪录，严格筛选谁才有资格采办其最稀缺的车型。而其他买家想买这些车，仅仅是为了凑齐自己的法拉利珍藏。|“对法拉利而言，这是一辆拥有革命性、也极具争议的汽车，它切入了一个迄今为止对纯电车需要极为有限的细分市场”，莱特曼说。“从前和未来都不乏唱衰者，他们会说，法拉利这次步子迈得太大了。” · 联系员 (?523)
美股与美债收益率有关性跌至1999年以来最低，格林斯潘难题沉现
？|凭据嘉信理财战术师Kevin Gordon分享的数据，标普500指数与美国国债收益率之间的滚动30日有关性已降至1999年以来的最低水平，这一罕见信号引发市场关注。|数据显示，标普500指数与10年期美债收益率的30日滚动有关系数已滑入负值区域，意味着两者在当前出现反向走势，收益率攀升的同时股市承压。这种情况在从前25年间较为罕见，上一次出现类似水平的负有关性正是在1999年互联网泡沫幻灭前夕。|通常情况下，在经济稳重增长阶段，收益率与股价呈正有关：收益率上升反映增长预期向好，股市随之走高。而当前两者的背离走势，更类似于因通胀或钱币政策收紧引发的“避险模式”，投资者因不安高收益率压造估值而抛售股票。|市场环境与1999年的类似性不仅体此刻有关性指标上。摩根士丹利MUFG证券的分析显示，当前市场的因子结构与互联网泡沫时期高度吻合：价值因子跑输、动量因子大幅跑赢、低颠簸与幼市值因子走弱，这三大特点在1990年代末也曾同时出现。|然而，也有钻研指出，当前存在关键差距。分析师Javier Estrada的钻研批注，1999年标普500指数在随后十年仅实现0.1%的年化现实回报率。当前市场的估值水平虽高，但远未达到互联网泡沫时期的极端水平，这意味着调整幅度虽可能出现，但不定会复刻昔时的崩盘幅度和持续功夫。|对于投资者而言，股债负有关性的沉现意味着传统60/40投资组合的避险成效正面对考验。倒禺券收益率上升无法被股票着落对冲时，组合颠簸可能加剧。建议投资者关注估值水平，预防单一线性表推近期回报，并思考增长多资产配置以分散风险。 · 作者 (?959)
美银上调思科与Ciena指标价，光网络需要持续强劲|美银证券周二颁布钻研汇报，上调了思科系统公司与Ciena的指标股价，理由是人为智能基础设施的急剧扩张正推动高速光网络设备需要大幅攀升。该行维持对两家公司的“买入”评级。|美银将思科的指标价从114美元上调至135美元，将Ciena的指标价从550美元上调至660美元。分析师指出，随着光网络技术从400G向800G的急剧迁徙，这两家公司正逐步成为这一趋向的主题受益者。预计全球800G ZR/ZR+光学市场规模将在2026年扩大近十倍，在整体光学市场中的占比将从2025年的4.6%大幅提升至2026年的35.5%。|钻研显示，思科目前在800G细分市场的份额估计超过50%，位居行业首位，Ciena约占30%。汇报同时指出，Ciena因占有更为节能的3nm DSP技术，其市场份额预计将进一步提升。|美银出格强调了思科的强劲季度阐发。该公司旗下Acacia光学业务在第三季度的订单量超过10亿美元，与AI有关的光学需要更是翻了近两番，达到约9.5亿美元。与此同时，超大规模云推算客户在非AI光学基础设施方面的持续投入，也为公司带来了额表的增长动力。|Ciena方面，公司在2026财年第一季度创下14.3亿美元的营收纪录，同比增长33%，每股收益更是暴增111%至1.35美元。受AI驱动的网络衔接需要带头，公司整体在手订单已累积至70亿美元，险些全数新订单的交付日期已排至2027财年。|更宽泛的光学市场远景同样乐观。美银预计，ZR/ZR+光学市场将在2026年实现35%的同比增长，2027年再增长26%，增速将大幅当吓宗整体光网络行业。汇报以为，即便竞争敌手之间的市场份额出现调整，市场的急剧扩张仍将为思科和Ciena带来可观的营收增长。 · 前员工 (?253)