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内部人士：北面助力威富集团营收沉回增长 业绩远景向好|这家旗下还占有万斯品牌的衣饰巨头于周三颁布财报：截至 3 月的齐全财年营收达96.1 亿美元

，高于上年同期的 95 亿美元。首席执行官布拉肯?达雷尔暗示

，这是公司三年来初次实现年杜转收同比上涨。|他暗示：“北面和添柏岚在全球市场均维持业绩增长

，万斯品牌也起头显露回暖势头。今年整体阐发亮眼

，我对公司当下积攒的发展势能充斥信心。”|截至 3 月 28 日的第四财季

，威富集团每股吃亏 0.30 美元

，去年同期每股吃亏 0.39 美元

，吃亏幅杜仔所收窄。|剔除沉组用度、去年销售迪奇品牌产生的一次性出入等特殊项目后

，公司当期盈亏吃旖；此前市场分析师一致预期调整后每股吃亏 0.01 美元

，现实阐发优于预期。|营收增长部门得益于美洲市场经营态势持续好转

，这也是公司近期经营旋转打算的主题发力区域。其中北面品牌营收同比上涨 12%

，添柏岚上涨 8%

，两大品牌的亮眼阐发抵消了万斯品牌营收 1% 的幼幅下滑。 (?912)

设计照拂：沃什时期即将开启 美债收益率飙升恐令特朗普欲望落空|凯文·沃什即将在本周晚些时辰掌舵美联储

，他不仅接受白宫要求降息的压力

，还面对着央行同僚维持利率不变的坚定刻意。如今

，债券市场又给这种局面火上加油。|周二

，在当局债券遭到剧烈抛售的布景下

，30年期美国国债收益率触及2007年以来的最高水平。美伊战争引发的新一轮能源价值飙升刺激通胀预期

，加之对美国财政赤字的忧郁

，以及经济依然维持韧性的迹象

，投资者在为持有更持久限国债追求更高的风险溢价。|法国兴业银行美国钻研主管Subadra Rajappa暗示

，收益率飙升或许并非是针对这位即将上任的美联储主席的刻意考验

，但无疑会让他的工作变得越发辣手。|“沃什是在通胀上行之际参与这场矛盾的

，”Rajappa暗示

，不论是市场定价

，还是即将与他共事的美联储同僚

，“可能城市对他的鸽派偏差提出挑战。”|沃什将于周五在特朗普主持的白宫典礼上宣誓就职

，成为第17任美联储主席。特朗普周二在接受Washington Examiner采访时暗示

，他将让沃什自行决定若何处置利率问题。但就在上个月

，他还曾暗示

，若是沃什上任后不立即降息

，他会感应绝望。|在获得提名的前几个月里

，沃什曾品评美联储降息力度不够

，并指出经济中存在更持久的动态成分——即得益于AI发展而预期的出产率增长发作——或许能为降息提供凭据。|不外

，沃什已有多周未曾公开论述政策概想。在4月21日进行的提名确认听证会上

，国会议员们也未能迫使其论述对近期利率的见解。|大无数支持降息的理由已依然如故。去年一度显露严沉疲态的劳动力市场如今已趋于不变

，而战前陷入滞碍的通胀

，如今又因能源价值而再次飙升。|钻研机构MacroPolicy Perspectives首创人、前美联储经济学家Julia Coronado暗示：“此刻底子找不到任何能批注通胀放缓的迹象

，而这场矛盾又加剧了财政压力

，由于显然

，我们得为战争买单。”|让投资者感应些许宽慰的是

，绝大无数美联储官员险些没有阐发出任何在短期内思考降息的意愿。目前只有一位政策造订者

，也就是即将离职的美联储理事斯蒂芬·米兰仍在持续呼吁降息

，沃什上任后将接替其在美联储理事会的席位。|其余美联储官员均暗示

，他们偏差于将利率维持在现有水平

，正如他们在从前三次政策会议中所做的那样。此表

，随着对通胀远景的忧郁加剧

，美联储内部一个日益壮大的少数派堡垒甚至以为

，应该批改美联储会后申明措辞以向表界开释信号：即鄙人一步利率行动中

，加息与降息的概率均等。|摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli暗示：“人们似乎越来越确信

，未来的钱币政策将由整个公开市场委员会集体决定”

，而非由新任主席单方面面决定美联储的新方向

，“今年内的任何时辰

，他要想说服各人赞成降息绝非易事”。|近期市场的颠簸让美联储本就辣手的过渡期变得越发复杂。甚至在中东矛盾发作之前

，沃什就面对着通胀居高不下

，以及虽趋于不变却仍显脆弱的劳动力市场。此表

，在前任影响依然积习难改的情况下

，他必须在身为政策造订者的同事中设置自己的影响力。|即将离职的美联储主席杰罗姆·鲍威尔此前暗示

，他将持续留任美联储理事

，此举是出于对白宫可能持续施压

，从而侵蚀央行独立性的忧郁。|“沃什的确面对着一种风险

，他可能会陷入某种极端狼狈的境界

，而他自身却不足有效化解这一局面的伎俩。”Insight Investment Management投资组合经理Nate Hyde暗示

，“若是你得不到理事会的支持

，同时又接受着总统的压力

，那么除了在致力凝聚共识的过程中咬牙对峙

，你现实上没有太多选择。”|然而

，至少有一些美联储观察人士为沃什提出了一条潜在的脱困之路

，即采取强硬的抗通胀态度

，具体方式是在会后的政策申明中删去那些暗示终将沉启降息的措辞。|“通过采取鹰派行动

，沃什或许有机遇奉上白宫真正想要的器材：降低现实世界中的现实借贷成本。”他们在给客户的一份汇报中写路。 (?905)

新生力量：花旗称Pembina Pipeline“涨过甚”

，上调指标价但仍降级至中性|花旗银行周一将加拿大能源基础设施公司Pembina Pipeline的股票评级从“买入”下调至“中性”

，分析师Spiro Dounis在汇报中指出

，这次降级是基于该公司股价已“充分上涨”

，当前估值水平下的风险回报比已趋于平衡。|这次降级的布景是Pembina Pipeline近期展示出超预期的增长势头。分析师指出

，该公司预计在2020至2030年期间

，基于收费的业务将实现5%-7%的复合年增长率

，这一数字超过了此前的预测。|花旗以为

，支持Pembina Pipeline持久增长的主题动力是其重大的项目储蓄。分析师预计

，到2026年底

，该公司约75%的项目积压将获得核准

，这极大地降低了其未来的增长风险。|公司近期已成功将Wapiti Expansion项目和K3热电联产设施投入运营

，并实现了Peace Pipeline管路的续约工作

，这些行动都为未来的现金流提供了坚实保险。|只管评级被下调

，Pembina Pipeline的根基面依然稳重。公司近期已上调2026年整年调整后EBITDA指引至43.5亿至45.5亿加元区间

，并颁发将季度股息提高3.5%至每股0.735加元。分析师以为

，其重大的已核准项目储蓄和低风险的贸易模式共同支持了其当前较高的估值水平。 (?474)