热点会商?

美食家：赛富时与雪花颁布财报
，市场聚焦人为智能对软件行业的影响|长周末假期实现
，本周科技圈一大热议话题再度升温：人为智能是否在冲击传统企业软件行业。未来数日
，赛富时（Salesforce）、雪花（Snowflake）与阿萨纳（Asana） 将先后颁布第一财季财报。市场将借此观察三家企业的 AI 工具销售阐发
，以及新兴 AI 草创企业是否已起头分流其业务。|先做一个预判：无论财报数据阐发若何
，这几家企业的高管城市极力夸奖人为智能为公司业务带来的积极刷新。上周四
，老牌人力资源软件服务商沃达（Workday）颁布财报时
，其结合首创人兼首席执行官阿尼尔?布斯里就是如此。他称：“借助人为智能
，我们似乎沉新变回了一家草创公司。”|当然
，他并非指公司营收规模倒退至草创企业水平
，而是企业正急剧向客户推出各类 AI 赋能服务。公司暗示
，本季度 AI 有关业务助力新签约订单数量大幅增长。|不外从同迸转收增速来看
，这一利好尚未齐全显露。沃达本季杜转收同比增长 13.5%
，环比幼幅回落；公司同时预计
，占营收大头的订阅业务第二季度增速将进一步放缓。即便如此
，市场依然看好其 AI 新品布局
，推动公司股价上涨。上周四同步颁布财报的Zoom也出现类似情况
，该公司本季度增速幼幅回升
，但整体仍旧乏力。|两家企业的财报均未体现出所谓 “AI 颠覆行业、传统 SaaS 走向隆冬” 的迹象。但沃达的数据也露出出软件行业的共性问题：新增 AI 业务带来的营收
，并未拉动整体营收提速
，这意味着 AI 有关收入实则挤压了原有业务的营收空间。例如
，沃达披露
，旗下智能副手业务年化营收已达 5 亿美元。|还有迹象显示
，企业客户对传统商用软件的采购战术趋于守旧。我们上周曾报路
，不少企业不再签署持久合约
，转而选择1 至 3 年的短期合作
，而非以往普遍的五年期合同。|客户但愿保留矫捷选择权：一旦其他厂商推出更优质的 AI 职能
，便可更换合作方。部吩祗业还在合同中增设解约条款
，若软件供给商的 AI 利用未能达到约定尺度
，即可提前终止合作。 (?167)

我只是看看：瑞银上调美国铝业至买入 称中东持久供给中断未充分定价|瑞银于5月22日将美国铝业公司的股票评级从中性上调至买入
，并将指标价从75美元上调至80美元。该机构以为
，中东地域持久供给中断对铝价和溢价的推升效应尚未充分反映在美国铝业的估值中。|瑞银分析师Daniel Major在研报中指出
，中东地域持续的地缘政治动荡已导致每年逾300万吨的铝供给量从市场隐没
，这将收紧全球供需格局
，并抵消近期工业需要疲软的影响。瑞银估计
，中东约占全球铝产量的9%
，以及中国以表产量的近四分之一。|瑞银预计
，受供给下滑以及电动汽车、可再生能源基础设施和电网建设持续带头需要增长的影响
，2026年全球铝市场将出现约180万吨的供给缺口。该行判断
，未来一至两年铝价将维持在每吨3000美元以上。|与此同时
，瑞银对氧化铝价值持审慎态度
，以为根基面不支持持续反弹
，但由于价值已靠近行业成本曲线
，下行风险有限。瑞银预计
，随着铝价上涨推动盈利和自由现金流改善
，到2026年底美国铝业经调整后的净债务可能降至5亿美元以下
，远低于公司设定的10亿至15亿美元指标区间。|资产负债表的改善或将为股东回报摊平路路
，蕴含在2026年下半年启动潜在的股票回购打算。受评级上调新闻提振
，美国铝业股价5月22日盘中上涨约8.94%
，报72.195美元。 (?467)

过来人：特朗普称美国将成立“经得起未来考验”的加密钱币市场结构|特朗普在Truth Social上发帖谈及加密钱币行业。特朗普责怪前美国证券买卖委员会主席加里·根斯勒将比特币和加密钱币永续产品驱逐到“海表”；并沉申其主张
，美国如今已是“世界加密钱币之都”。 (?543)